בלו סטאר סחר ושיווק - סקירת שוק השקדים - 15.10.2025
דוח המשלוחים של ספטמבר חושף יבול קטן מהתחזית של USDA – אבל גם ביקוש חלש מצד הלקוחות
משרד החקלאות האמריקאי (USDA) חזה השנה יבול של 2.8 מיליארד ליברות שקדים. התעשייה בשטח כבר מדברת על 2.6–2.7 מיליארד. אבל יש בעיה גדולה יותר: אולי זה בכלל לא משנה. כי בזמן שהתעשייה עסוקה בלספור כמה שקדים יש על העצים, השוק מתחיל להבין שהשאלה האמיתית היא אחרת — מי בכלל ירצה לקנות אותם?
המספרים של ספטמבר: ביקוש חלש
| מדד | ספטמבר 2025 | ספטמבר 2024 | שינוי |
|---|---|---|---|
| משלוחים כלליים | 197.3 מיליון ליברות | 213.6 מיליון | ▼ 7.6% |
| מכירות חדשות | 219.5 מיליון ליברות | 273.4 מיליון | ▼ 19.7% |
| התחייבויות פתוחות | 549 מיליון ליברות | 667 מיליון | ▼ 18% |
| Sold Position | 28% מההיצע | 33% מההיצע | ▼ 5 נק׳ |
| נמכר + נשלח (YTD) | 904 מיליון ליברות | 1,050 מיליון | ▼ 14% |
הנתון המדאיג ביותר: המכירות קרסו פי 2.5 מהר יותר מהמשלוחים. זו לא האטה טכנית – זו בעיית ביקוש מבנית.
לאיפה נעלם הביקוש? פירוק לפי שווקים
| שוק | שינוי ספטמבר | שינוי YTD | מה קורה? |
|---|---|---|---|
| מערב אירופה | ▲ 44% | ▲ 24% | השוק החיובי היחיד |
| הודו | ▼ 37% | ▼ 39% | כמעט נעדרת מהשוק |
| סין/הונג קונג/וייטנאם | ▼ 18% | ▼ 20% | מכסי טראמפ ממשיכים לכאוב |
| דרום קוריאה | ▼ 31% | ▼ 21% | קריסה חדה |
| המזרח התיכון | ▼ 10% | ▲ 7.5% | פעיל לקראת רמדאן |
| יפן | ▲ 13% | ▼ 2.5% | תיקון חלקי |
| ארה״ב (מקומי) | ▼ 11.5% | ▼ 17% | הכי חלש |
התמונה הברורה: אירופה לבדה מול כולם. השווקים הגדולים – הודו, סין וארה"ב – כולם בירידה חדה. וזה לא מספיק.
מה קורה ביבול? הפער בין התחזיות למציאות
| מקור | הערכה (מיליארד ליברות) | סטטוס |
|---|---|---|
| USDA — בסיס חישובי רשמי | 2.8 | אופטימי |
| קונצנזוס מגדלים | 2.6–2.7 | ריאליסטי |
| הערכות שמרניות | 2.5 | פסימי |
| שמועות שטח (ספקולציה) | 2.1–2.3 | קיצוני |
הבעיה: 28% מהיבול נכרו — 140 מיליון ליברות פחות משנה שעברה.
החישוב (על בסיס 2.8 מיליארד):
- קצב רגיל בשנים קודמות: 33% = 924 מיליון ליברות נמכר/נשלח
- קצב נוכחי: 28% = 784 מיליון ליברות נמכר/נשלח
- פער: 140 מיליון ליברות אחורה משנה שעברה — כ-3,500 מכולות שעדיין יושבות במלאי
זה לא פער קטן. זה כמעט רבעון שלם של מכירות שפשוט לא קורות.
המוכרים ניסו להיות אגרסיביים, דחפו מחירים למטה ב-$0.15/lb. לא עזר. הקונים לא זזים. זו לא קריסה דרמטית, אבל זו הודעה ברורה: אין ודאות שיש ביקוש גם ליבול קטן יותר.
שתי גרסאות לסיפור
גרסה א׳ – אופטימית (התעשייה מקווה)
- היבול קטן מהצפוי.
- הביקוש יחזור: הודו אחרי דיוואלי, סין לקראת השנה החדשה, מזרח תיכון לרמדאן.
- המחיר יעלה ברבעון 4.
- המוכרים יצאו נשכרים.
גרסה ב׳ – ריאליסטית (המספרים מראים)
- היבול קטן, אבל הביקוש קטן יותר.
- כלכלה עולמית חלשה + מכסי טראמפ לא הולכים לשום מקום.
- המכירות: ▼19.7% | Sold Position: הנמוך ביותר מזה שנים.
- השוק יסיים עם מלאי גבוה ומחירים נמוכים יותר.
המסקנה: הפעם, הסיכון יושב על המוכרים – לא על הקונים. כל השווקים הגדולים בירידה. המכירות קורסות פי 2.5 מהר יותר מהמשלוחים. 140 מיליון ליברות פשוט לא נמכרות. והמחיר כבר נע למטה. המספרים מצביעים על כיוון אחד.
עסקאות שבוצעו בשבוע האחרון
- נון פריל 23-25 — $3.35 לליברה FOB
- אינדיפנדנס 20-22 — $3.25 לליברה FOB
- אינדיפנדנס 25-27 — $3.05 לליברה FOB
- CAL 30-32 — $2.90 לליברה FOB
- שקד מולבן טחון פיין — $3.25 לליברה FOB
- מולבן פרוס/גפרור — $3.80 לליברה FOB