סקירת שוק השקדים – 12 באוקטובר 2025
תמונת מצב כללית
דוח המשלוחים של ספטמבר חושף יבול קטן מהתחזית של USDA – אבל גם ביקוש חלש מצד הלקוחות.
משרד החקלאות האמריקאי (USDA) חזה השנה יבול של 2.8 מיליארד ליברות שקדים. התעשייה בשטח כבר מדברת על 2.6–2.7 מיליארד. אבל יש בעיה גדולה יותר: אולי זה בכלל לא משנה.
כי בזמן שהתעשייה עסוקה בלספור כמה שקדים יש על העצים, השוק מתחיל להבין שהשאלה האמיתית היא אחרת — מי בכלל ירצה לקנות אותם?
המספרים של ספטמבר: ביקוש שמתפורר
| מדד | ספטמבר 2025 | ספטמבר 2024 | שינוי |
|---|---|---|---|
| משלוחים כלליים | 197.3 מיליון ליברות | 213.6 מיליון ליברות | ירידה של 7.6% |
| מכירות חדשות | 219.5 מיליון ליברות | 273.4 מיליון ליברות | ירידה של 19.7% |
| התחייבויות פתוחות | 549 מיליון ליברות | 667 מיליון ליברות | ירידה של 18% |
| Sold Position | 28% מההיצע | 33% מההיצע | ירידה של 5 נק' אחוז |
| נמכר + נשלח (YTD) | 904 מיליון ליברות | 1,050 מיליון ליברות | ירידה של 14% |
הנתון המדאיג ביותר: המכירות קרסו פי 2.5 מהר יותר מהמשלוחים. זו לא האטה טכנית — זו בעיית ביקוש מבנית.
איפה נעלם הביקוש? פירוק לפי שווקים
| שוק | שינוי ספטמבר | שינוי YTD | מה קורה |
|---|---|---|---|
| מערב אירופה | עלייה של 44% | עלייה של 24% | השוק החיובי היחיד |
| הודו | ירידה של 37% | ירידה של 39% | כמעט נעדרת מהשוק |
| סין/הונג קונג/וייטנאם | ירידה של 18% | ירידה של 20% | מכסי טראמפ ממשיכים לכאוב |
| דרום קוריאה | ירידה של 31% | ירידה של 21% | קריסה חדה |
| המזרח התיכון | ירידה של 10% | עלייה של 7.5% | פעיל לקראת רמדאן |
| יפן | עלייה של 13% | ירידה של 2.5% | תיקון חלקי |
| ארה"ב (מקומי) | ירידה של 11.5% | ירידה של 17% | הכי חלש |
התמונה הברורה: אירופה לבדה מול כולם. השווקים הגדולים — הודו, סין, ארה"ב — כולם בירידה חדה. וזה לא מספיק.
מה קורה ביבול? הפער בין התחזיות למציאות
תחזיות יבול 2025:
| מקור | הערכה (מיליארד ליברות) | סטטוס |
|---|---|---|
| USDA — בסיס חישובי רשמי | 2.8 | אופטימי |
| קונצנזוס מגדלים | 2.6–2.7 | ריאליסטי |
| הערכות שמרניות | 2.4–2.5 | פסימי |
| שמועות שטח (ספקולציה) | 2.1–2.3 | קיצוני |
הפער: עד 700 מיליון ליברות בין התחזית הרשמית לתרחיש הפסימי.
תשואות בפועל לקטיף:
- Nonpareil: ירידה של 11%
- Monterey: ירידה של 19%
- ממוצע כללי: ירידה של 17%
- אחוז אי-אכילים: 2.4% ועולה
- מלאי העברה בפועל: 447 מיליון ליברות (לעומת הערכה קודמת של 484 מיליון) — ירידה של כ-37 מיליון
גם ההיצע הקטן יותר — קטן יותר ממה שחשבו.
הבעיה: 28% מהיבול נכרו — 140 מיליון ליברות פחות משנה שעברה. החישוב (על בסיס 2.8 מיליארד):
- קצב רגיל: 33% = 924 מיליון ליברות נמכר/נשלח
- קצב נוכחי: 28% = 784 מיליון ליברות נמכר/נשלח
- הפער: 140 מיליון ליברות חסרות
זה לא פער קטן. זה כמעט רבעון שלם של מכירות שפשוט לא קורות.
המחיר: ירידה של 0.15$ אחרי הדוח
המוכרים ניסו להיות אגרסיביים, דחפו מחירים למטה ב-0.15$ לליברה. לא עזר. הקונים לא זזים.
זו לא קריסה דרמטית, אבל זו הודעה ברורה: אין ודאות שיש ביקוש גם ליבול קטן יותר.
שתי גרסאות לסיפור
גרסה א' – אופטימית (התעשייה מקווה)
- היבול קטן מהצפוי.
- הביקוש יחזור: הודו אחרי דיוואלי, סין לקראת השנה החדשה, מזרח תיכון לרמדאן.
- המחיר יעלה ברבעון 4.
- המוכרים יצאו נשכרים.
גרסה ב' – ריאליסטית (המספרים מראים)
- היבול קטן, אבל הביקוש קטן יותר.
- כלכלה עולמית חלשה + מכסי טראמפ לא הולכים לשום מקום.
- המכירות ירדו 19.7%; ה-Sold Position הנמוך ביותר מזה שנים.
- השוק יסיים עם מלאי גבוה ומחירים נמוכים יותר.
המסקנה: הפעם, הסיכון יושב על המוכרים — לא על הקונים.
סיכום
כל השווקים הגדולים בירידה. המכירות קורסות פי 2.5 מהר יותר מהמשלוחים. 140 מיליון ליברות פשוט לא נמכרות, והמחיר כבר נע למטה. מישהו פה טועה בגדול. המספרים מצביעים על כיוון אחד ברור.